本文摘要：5年前，必和必拓耗资数十亿美元出售美国蕴含有页岩油气的土地，就像其在澳大利亚很远内地享有的矿山那样。

5年前，必和必拓耗资数十亿美元出售美国蕴含有页岩油气的土地，就像其在澳大利亚很远内地享有的矿山那样。　　此后，该矿商还投资煤炭、铜等矿产品，引导矿业发展。面临中国日益壮大的大宗商品市场，受益丰厚。

　　产业多元化的理由十分非常简单：一旦某种商品在某一年价格暴跌，公司的整体盈利不至于受大的影响。　　谁都会想起，原油和基本金属不会同时大幅度体操跌出多年新高。　　周二，必和必拓缩减74%的股息红利，此前公司预报上半年亏损已约56.7亿美元。

自打2011年中期以来，必和必拓市值已跌到去3/4，大约为600亿美元。　　董事长麦肯齐(Andrew Mackenzie)现在指出，通过膨胀规模，公司需要重整旗鼓。去年，公司已将锰、氧化铝等小众商品业务挤压过来。

　　麦肯齐周二告诉他记者：被挤压的资产已多达50%，我们将集中于经营核心大宗商品和资产业务。　　感受到阵痛的并非只有必和必拓一家。　　去年，英美资源集团股价跌到去60%。

公司30%的税前收益来自铁矿石和锰矿，21%来自煤炭，26%来自钻石，22%来自铂和铜。　　目前，英美资源规划关闭或卖出其煤矿和铁矿石资产，专心经营钻石、铂和铜业务。

　　经营多种金属业务的嘉能可集团股价几近扔向地板，其数十亿美元的贷款偿还债务能力甚广不受市场注目。而必和必拓仅次于的竞争对手力拓集团也大量出售煤炭资产。　　悉尼大学商学院高级讲师帕特耐克(Chinmay Pattnaik)说道：不少公司指出，如果无法沦为行业翘楚，还是解散市场为好。如果在业内缺少竞争力，让坐落于更加专业的公司是明智自由选择。

　　美国仅次于矿商Freeport-McMoRan Inc长年经营铜矿，2012年的时候收购了两家油企McMoRan Exploration Co.和Plains Exploration Production Co.，总价值高达90亿美元，公司债务规模超过200亿美元。2015年，油价大败退，公司账面减值121亿美元。　　现在Freeport的策略是出售油气资产，或者正式成立涉及合资企业合营油气产业。

铜矿经营成本比较较低，资源储备周期较长，公司主要精力集中于在铜矿上。　　必和必拓命运反败为胜有可能是业内最让人愤慨的事件。多年来，公司顺利乘机扩展，经营多种大宗商品，并普遍惠及投资者。它长期以来仍然对竞争对手力拓展开溢价贸易。

　　分析师称之为，即便有所不同的商品价格经常出现波动，公司收益和股东潜在报酬应当不会持续上升。必和必拓因此享誉业内。

　　公司前首席执行官克劳柏斯(Marius Kloppers)在2012年一次论坛上称：10多年来，必和必拓公司仍然力图使公司投资人组更加多元化。　　必和必拓押注美国页岩油则是尤为极端的例子。

公司2011年耗资200亿美元投向美国天然气资产，沦为非专业油企中石油生产能力仅次于的公司。　　2013年辞职的Kloppers说道：公司业务多元化最显然的核心是不仅矿石业务构建多元化，我们还有油气业务。而我们的竞争对手则没。

　　那时候，必和必拓指出油价和矿石价格会同涨同跌，油价走强可以对冲矿石价格走弱。　　那样的逻辑最近才宣告不正式成立。去年，铁矿石和原油价格近乎不了了之。煤炭、铜等其他商品展现出也暗淡无光。

　　周二，该矿商对其49亿美元的能源业务展开账面减值，这也公司创纪录的单笔减值。必和必拓称之为，由于价格预期将不会走低，公司发展规划必须修改。　　矿业高管们预计，产业多元化将不会持续普遍前进，公司将不会增加对大宗商品资产的倚赖。

　　他们面对的挑战是如何尽早从萧条的市场逃脱。根据咨询机构EY的数据，矿产品交易量倒数5年上升。现在的局面是相当严重供过于求，商品价格倍受抨击。　　该机构最近的报告称之为：一旦价格下跌市场不景气，买家就不会增加，交易风险低企，卖货就不会显得艰苦。

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